알파벳이란?
2015년 10월 설립한 알파벳은 구글과 다른 자회사들의 지주 회사입니다. 주요 자회사로는 구글, 유튜브, 모바일 운영체제인 안드로이드, 구글 클라우드, 자율 주행 기술 개발업체인 웨이모 등이 있습니다. 이번 포스팅에서는 알파벳의 주요 사업 분야를 알아보고, 현재까지의 사업 분야별 실적과 향후 주가 전망을 알아보겠습니다.
사업 분야
알파벳의 주요 사업 분야를 정리하겠습니다.
- Google: 검색엔진, 광고, 클라우드 컴퓨팅, AI 서비스, 웨어러블 기기 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다.
- Google cloud platform: 기업, 정부 교육기관 등에 클라우드 컴퓨팅 서비스를 제공하는 사업입니다. 인터넷을 통해 서버, 스토리지, 네트워크, 애플리케이션, 데이터베이스 등 IT 인프라를 서비스 형태로 제공하는 것을 말합니다.
- Youtube: 동영상 공유 플랫폼
- Google Workspace: 마이크로 소프트의 오피스와 비슷한 개념의 작업 도구를 제공하는 공동 작업 공간입니다. Google Calendar, Google Drive, Google Docs, Google Sheets, Google Chat 등의 앱을 통해 사용자는 파일을 공유하고 공동 작업을 수행할 수 있습니다.
- Android: 애플의 iOS와 함께 시장을 양분하고 있는 모바일 운영체제입니다.
- Waymo: 자율 주행 차량과 자율 주행 소프트웨어를 개발하는 회사입니다.
- 기타
실적
알파벳 전체 실적
’15년 이후 매출액과 영업이익을 알아보겠습니다. 알파벳의 매출은 꾸준하게 20~30%대를 유지했으며, 판데믹 시기에도 준수한 실적을 보여주었습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
- 판데믹 상황: ’22년 전 세계적인 판데믹 상황에서 디지털 경제는 오히려 활성화 되었습니다. 이는 알파벳의 광고 사업에 긍정적인 영향을 가져옵니다.
- 클라우드 컴퓨팅 사업의 성장: 알파벳의 사업분야에서 가장 가파른 성장세를 보입니다. ’22년에는 ’21년 대비 약 37% 성장하였습니다. (19.2 → 26.3B 달러) 현재 구글의 클라우드 서비스는 아마존의 AWS, MS의 Azure와 함께 세계 3대 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체로 자리 잡았습니다.
최근 ’23년 2분기까지 매출액 및 영업이익은 꾸준한 모습을 보이고 있습니다.
사업 분야별 실적
구글 광고 부문의 성장세가 두드러집니다. ’21년 기준 광고에서 발생한 매출(구글 검색, 유튜브 광고, 구글 네트워크 광고)이, 전체 매출 2,567억 달러의 약 81%에 육박합니다. 이는 안정적인 수익 루트가 확보되었다는 말인 동시에 구글의 수익 구조가 다각화 되어있지 않다는 의미도 됩니다.
알파벳의 ’22년 실적을 확인해 보겠습니다. 광고 수익이 전체 매출의 80%를 차지하고 있으며, ’21년 대비 클라우드 서비스의 성장세를 확인할 수 있습니다. (19.2 → 26.3B 달러) 여기서 Other Bets에 포함된 기업들의 성과가 신성장 동력으로서 중요하지만, 최근까지 성과를 내지 못하고 영업 손실을 내고 있습니다. Calico, Verily, CapitalG, GV, Nest, Waymo 등의 기업이 포함됩니다.
주가 전망
주가 추이
우선 알파벳 주식은 A와 C, 보통주와 의결권이 없는 우선주 주식으로 나뉘며, 각각 GOOGL, GOOG의 티커(종목 식별 기호)를 가집니다. 단순 투자 목적으로는 큰 차이는 없고 저렴한 것을 구입하면 됩니다. 보통주 GOOGL 기준으로 정리하겠습니다.
최근 5년간의 주가입니다. 판데믹 시기에는 다른 미국 기업들과 마찬가지로 주가 하락을 겪게 됩니다. 다만 최근에는 ’21년 말 기록했던 전고점에 많이 근접했습니다. 9. 20일 종가는 135달러입니다.
올해 3월 이후 고점과 고점을 이은 선, 저점과 저점을 이은 선이 평행하는 추세대를 형성하고, 꾸준히 우상향하고 있습니다.
알파벳 관련 이슈
- 알파벳의 소규모 자회사들은 현재까지 투자비 대비 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있습니다.
- 엔데믹 시기로 들어서면서, 광고 매출이 점차 상승하고 있습니다.
- 클라우드 컴퓨팅 서비스 부문은 알파벳의 사업 부문 중 가장 높은 매출 성장을 보입니다.
- AI 부문의 자회사·기술이 향후 알파벳의 수익·사업 다각화의 핵심이 될 것입니다.
- DeepMind: 강화 학습, 자연어 처리 등의 기술을 개발하고 있습니다.
- Google AI: 구글 검색, 어시스턴트, 구글 AI 비전(이미지 분석 툴) 등 다양한 제품과 서비스 AI 기술을 적용 중입니다.
- 구글 클라우드 AI 서비스: 기업을 대상으로 AI 서비스를 제공하도록 지원하는 플랫폼입니다.
- Waymo: 자율 주행차 개발, 자율 주행차 서비스 등을 개발하고 있으나 최근 3년간 영업 손실이 나고 있으며, ’22년 기준 28억 달러의 영업 손실을 기록하고 있습니다.
주가 전망
현재 5개 빅테크 기업의 시가 총액의 합은 S&P 500의 25%에 육박하고 있습니다. PER의 경우 아마존을 제외한 4개의 기업은 전고점 PER 수준(’21년에 기록한 PER)에 미치지 못하고 있기 때문에, 아직 주가 상승의 여력이 남아있는 것으로 판단합니다. 또한 미래의 이익 창출 능력에 기반한 Fwd PER은 5개의 빅테크 기업 모두 긍정적으로 볼 수 있습니다. (Fwd PER: 현재 주가/미래 EPS)
알파벳에 대한 애널리스트들의 종합적인 투자 의견은 보유와 Buy이며, Sell 의견은 발견하지 못했습니다. 평균 목표가는 150달러이며, 최고 목표가는 200달러입니다. 2021년 말 주가 수준인 149~150달러는 조만간 달성할 수 있을 것으로 보입니다. 다만 150~200달러의 주가 구간은 클라우드 컴퓨팅 서비스의 꾸준한 성장, 구글이 기존에 제공하고 있는 서비스에 AI 기술 도입 및 수익화, 기타 미래 사업군인 Other bets에서 구체적인 성과와 실적이 나와야 진입할 수 있을 것으로 생각합니다. 현재의 수익 구조는 과도하게 광고 부문에 치중되어 있습니다.
상기 의견은 철저히 개인적인 의견이니 참고하는 용도로만 활용하시고, 알파벳 주식에 더 관심이 있다면 사업 동향과 관련 기사를 꾸준히 살펴보시기를 바랍니다.